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        [證券交易系統]21億并購糾葛落定 寧波東力難掩流動性隱憂

        2020-07-23 13:24:33 73 期貨配資 21億,并購,糾葛,落定,寧波,東力,難掩,流動性,隱憂

           寧波東力可能無法因此案的落定而輕裝上陣。因并購踩雷引發的流動性難題,以及公司自身發展面臨的瓶頸,始終是其無法回避的事實。

          在2015年中國經濟進入增速換擋、結構調整時期后,機械工業的發展逐漸放緩,躊躇在退市邊緣的寧波東力(002164.SZ)尋求向供應鏈領域轉型,卻反被一場跨界并購拉入深淵。

          7月14日晚間,寧波東力發布公告稱,公司收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》。此次調查,以寧波東力及相關人士受行政處罰、并購案中標的原實控人被判處無期徒刑而告終。

          然而,寧波東力可能無法因此案的落定而輕裝上陣。因并購踩雷引發的流動性難題,以及公司自身發展面臨的瓶頸,始終是其無法回避的事實。

          時代周報記者連日來多次撥打寧波東力電話,始終無人接聽。

          業績下滑謀轉型

          在這起并購之前,寧波東力曾有過屬于自己的高光時刻。

          公開資料顯示,寧波東力創立于1998年,主營減速電機、齒輪箱等傳動設備,其前身可追溯至原寧波市江東區東郊鄉東升村的集體企業—東升減速電機廠。

          2007年,寧波東力登陸深交所中小板,成為中國齒輪行業首家A股上市公司。上市之后,寧波東力業績進入快速增長期。

          財務數據顯示,2006年,寧波東力營業收入3.10億元,凈利潤0.42億元,到了2010年,其營業收入達7.09億元,凈利潤達0.84億元。4年時間里,公司營業收入年復合增長率達到22.98%,凈利潤年復合增長率18.92%。

          此后,公司業績一路滑坡,甚至陷入保殼境地。2012年、2013年分別虧損6136.28萬元、2463.91萬元,連續兩年虧損,瀕臨退市。

          2014年,寧波東力依靠各項補助成功保殼。該年計入當期非經常性損益的政府補助收入為2279.86萬元,單這一項占凈利潤比例就達95.60%??鄢墙洺P該p益后,2014年公司凈利潤為-2366.90萬元,連續三年出現虧損。

          寧波東力主營的小型減速器,模塊化減速電機和大功率重載齒輪箱,主要應用于冶金和礦山行業。隨著冶金用模塊化減速電機需求下滑,寧波東力也采取了一系列措施,如開拓港口、建材、環保、輕工等行業的銷售路徑,以扭轉局面,但效果并不顯著。

          2015年年報顯示,寧波東力期內實現營業收入5.01億元,比2014年同期下降1.34%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1115.26萬元,比2014年同期下降53.24%。寧波東力在2015年年報中預計,未來幾年,機械工業需求形勢難以大幅好轉。

          于是,寧波東力將目光轉向兼并重組和產業合作,以“培育公司新的經濟增長點”。年富供應鏈在此時進入寧波東力高管們的視野。

          不過,他們沒能想到的是,這帖“補藥”最后變成了“毒藥”。

          “補藥”變“毒藥”

          2015年12月,寧波東力開始停牌籌劃重大資產重組,初定重組標的為深圳市年富實業發展有限公司,后重組標的更換為深圳市年富供應鏈有限公司(以下簡稱“年富供應鏈”)。

          東北證券曾在2017年的一份研究報告中稱,年富供應鏈在電子信息行業供應鏈業務深耕十年,2015年涉足醫療器械供應鏈,2015年和2016年公司經手貨值分別達到192.99億元和261.59億元。

          倘若交易完成,寧波東力的供應鏈服務業務收入占比將超過95%,成為公司主業。

          2016年,公司以21.6億元收購年富供應鏈100%股權,同時配套募資3.6億元,該項資產收購交易于2017年7月全部完成。次月,寧波東力將年富供應鏈納入合并財務報表。此次并購后,寧波東力2017年實現營收128.7億元,同比大漲約24倍,其中有94%來自年富供應鏈;凈利潤增長約12.8倍,其中年富供應鏈貢獻約58%。

          好景不長。一年后,寧波東力向公安機關進行舉報。2018年7月1日,寧波東力披露立案通知書,稱在收購年富供應鏈的過程中,遭遇合同詐騙。

          寧波東力公告稱,年富供應鏈財務不真實,法人代表李文國及高管團隊涉嫌隱瞞年富供應鏈實際經營情況,通過多家海外關聯企業,侵占上市公司資金,騙取上市公司股份及現金對價21.6億元,騙取上市公司增資款2億元。同時,誘騙上市公司為年富供應鏈擔保15億元。此后,年富供應鏈相關涉案高管先后到案。

          上述事件后,寧波東力對持有的年富供應鏈長期股權投資23.6億元全額計提了減值準備,并預提擔保損失3.31億元。2018年年報顯示,公司全年凈虧損28億元,已超過其上市以來的盈利總和。

          7月14日晚間,寧波東力公告稱,公司收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》。法院認定被告單位富裕倉儲(深圳)有限公司(現已更名為深圳富??毓捎邢薰荆┖湍旮还湻负贤p騙罪,判處罰金人民幣3000萬元;被告人李文國(富裕倉儲、年富供應鏈實控人)、楊戰武(年富供應鏈總裁)、劉斌(年富供應鏈財務總監),被判處合同詐騙罪,其中李文國被判處無期徒刑,剝奪政治權利終身,并處沒收個人全部財產。

          實際上,在并購前,市場其實已對寧波東力“帶病收購”和高達7.5倍的溢價率表示質疑。

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